저자는 단기적으로 의료기기 시장의 흐름과 특정 기업의 주가를 예측하는 것은 사실상 불가능하다고 말한다. 장기적으로 시장을 이기기 위해서는 의료기기 산업이 작동하는 메커니즘과 트렌드를 이해하고 공부하는 것이 더 합리적인 대안이라고 밝힌다.
의료기기 산업을 이해하는 가장 좋은 방법은 제약, 바이오 산업과 비교하는 것이다. 의료기기 산업의 시장규모는 제약, 바이오산업의 절반 수준이지만 장기 주가 상승률은 훨씬 높다. 가장 큰 이유는 의료기기 산업은 전통기업과 신생기업이 모두 성장할 수 있는 독특한 산업이기 때문이다.
의료기기산업은 제약?바이오산업 대비 주요 특허 소멸이 매출이 미치는 영향이 제한적이며 처방의 권한을 지닌 의사와의 결합이 더 강하다는 점에서 전통기업들의 해자가 더 깊다. 또한 의료기기 산업은 제약, 바이오 산업 대비 혁신 제품을 개발하는 것이 용이하여 신생기업들은 새로운 기술로 새로운 시장을 개척할 수 있다.
이러한 점에서 의료기기 산업의 가장 기본적인 투자 전략은 해당 분야의 1등 기업에 주목하는 것이다. 의료기기 산업은 ‘전통기업이 신생기업보다 압도적으로 유리’하다. 긴 호흡으로 진행되는 의료기기 산업의 혁신을 고려할 때 그 시간을 버틸 체력이나 기존 이해관계자들과의 관계가 신생기업보다 훨씬 우월하기 때문이다. 전통기업들은 자체 개발과 인수합병 전략을 적극적으로 활용하며 혁신을 주도한다.
신생기업은 차별화된 기술뿐 아니라 의료기기 산업의 3대 이해관계자인 글로벌 대형기업, 건강보험, 병원을 만족시킬 수 있는 비즈니스 모델을 갖추는 것이 중요하다. 또한 혁신기술을 바탕으로 세상에 없었던 혁신 제품을 개발하는 기업은 반드시 미국 시장을 공략해야 한다. 미국은 세계에서 거의 유일하게 민간 건강보험제도를 운영한다는 점에서 의료기기 가격이 시장원리를 통해 형성된다. 그러다 보니 미국은 세계에서 가장 높은 의료비용으로 악명이 높지만, 혁신제품이 거의 유일하게 꽃을 피울 수 있는 시장이 된 것이다. 혁신기술을 활용하는 기업들의 매출의 96%가 미국에서 발생한다는 것은 기억해둘 가치가 크다.
그렇다면 의료기기는 어떤 분야가 유망할까? 이 역시 제약, 바이오 산업과 비교하는 방식이 효과적인데 헬스케어 산업 내에서 의약품으로 개발이 어렵거나 의약품보다 효용이 큰 분야가 어디일지를 생각해보는 것이다. 의료기기 산업의 유망 분야는 크게 3가지이다. 첫째, 심혈관이나 관절이나 중추신경계 같은 비가역적 질병 분야이다. 둘째, 진단이나 최소침습치료처럼 비용 절감 효과가 큰 분야이다. 그리고 셋째, 만성질환과 미용처럼 삶의 질 개선에 기여하는 분야를 꼽을 수 있다.
이 책에서는 글로벌 의료기기와 디지털 헬스 투자 전략으로 8가지 아이디어를 소개한다.
아이디어 1. 미적 욕망의 충족: 2021년을 거치면서 우리는 미용에 대한 수요는 사라지는 수요가 아니며 꾸준히 성장하는 시장이라는 것을 경험했다. 특히 체형관리 시장은 이제 성장하기 시작한 시장이라는 것이 중요하다.
아이디어 2. 당뇨관리에 활용되는 혁신 웨어러블 장비: 예로부터 혁신기술은 당뇨관리 시장을 이끈 성장동력이다. 최근 가장 주목받는 혁신기술은 웨어러블 기술이다. 미국 인슐린 집중치료 시장을 중심으로 혁신 웨어러블 장비들이 시장침투율을 높여가고 있다.
아이디어 3. 인공지능을 활용한 의료 산업의 디지털 전환 솔루션: 팬데믹을 겪으면서 전 산업의 디지털 전환 속도가 빨라지고 있다. 세계 최대 의료 시장임과 동시에 세계에서 가장 비효율적인 시장으로 악명이 높은 미국 시장을 주목할 필요가 있다.
아이디어 4. 바이오마커를 활용한 정밀진단: 정밀의약품은 매우 비싸거나 특정한 조건의 환자들에게만 적용할 수 있으므로 정밀진단을 통해서 보험 재정 관리와 치료 효율성을 높일 수 있다.
아이디어 5. 에스테틱 덴티스트리: 에스테틱 덴티스트리는 사회적 트렌드에 부합할 뿐 아니라 각종 혁신 의료기기와 인공지능 솔루션 등 디지털 기술을 활용한 디지털 덴티스트리를 기반으로 한다는 점에서 기업가치를 상승시키는 중요한 요소다.
아이디어 6. 의약품으로 해결하기 어려운 첨단 의료기기: 심장, 만성질환, 종양학, 외과수술 등 의약품으로 개발이 어렵거나 의약품보다 의료기기의 효용이 큰 분야일수록 의료기기의 가치가 커진다. 사람들에게 낯설 수 있지만 가장 좋은 투자 아이디어 중 하나다.
아이디어 7. K-의료기기 산업: 기술이전이 국내 바이오 산업의 돌파구가 됐던 것처럼, 코로나19 특수와 자체 성장을 통해 현금성 자산을 늘려온 선도기업을 중심으로 인수합병 전략이 국내 의료기기 산업의 중요한 경영 전략 중 하나로 부상할 것으로 기대된다.
아이디어 8. 복합기업 및 ETF 투자 전략: 여러 사업부로 구성된 복합기업이나 여러 세부시장의 의료기기 기업들을 모아둔 ETF를 활용하면 특정 세부시장에 투자할 때 발생할 수 있는 위험을 최소화하면서 의료기기 산업의 성장성에 투자하는 효과를 누릴 수 있다.
