투자자 각자의 위험 선호도는 개인의 경험에 좌우되는것으로 보인다. 인플레이션이 높을 때 성장한 사람은 인플레이션이 낮을 때 성장한 사람에 비해 인생 후반에 가서도 채권에 투자하지 않는다. 우연히 주식시장이 강세일 때 성장한 사람은 주식시장이 약세일 때 성장한 사람에 비해 인생 후반에 가서도 주식에 더 많이 투자 한다. 실패이든 성공인든 어떤 결과가 100퍼센트 노력이나 의사결정으로 이루어진다고 생각해서는 안된다. 어느 순간 당신 앞에 행운의 지렛대가 움직일지 리스크의 지렛대가 움직일 지 아무도 알 수 없다. 가장 어려운 것은 멈출 수 있는 골대를 세우는 일이다. 충분한 것도 결코 적은 것이 아니다. 오랜 시간 성공을 유지한 사람들은 최고 수익률을 내지 않았다. 그들은 꾸준한 투자율을 보였다. 시간의 힘이, 복리의 힘이 우리를 부유하게 한다. 누구나 부자가 될 수 있으나, 부자로 남지는 않는다. 부자가 되는 것보다 중요한 것은 부자로 살아남는 것이다. 항상 해가 뜰 수 없다. 중요한 것은 100퍼센트 이기는 것이 아니라, 이길때 크게 이기고, 질때 작게 지는 것이다. 내가 원하는 것을, 내가 원할때, 내가 원하는 사람과, 내가 원하는 곳에서, 내가 원하는 만큼 할 수 있다는 것은 엄청난 행운이고 행복이다. 그리고 여기에는 반드시 돈이 필요한다. 돈의 진짜 가치는 바로 여기에 있다. 아무도 당신의 물건을 보고 당신을 존경하지 않는다. 우리는 자산부자(Wealthy)와 소비부자(Rich)의 차이를 신중하게 정의해야 한다. 부(Wealthy)는 숨어있다. 부는 쓰지 않은 소득이다. 부는 나중에 무언가를 사기 위해 아직 사용하지 않은 선택권이다. 부의 가치는 상대적이다. 저축을 늘리는 가장 좋은 방법은 소득을 늘리는 것이 아니라 겸손을 늘리는 것이다. 저축은 돈을 덜 쓰는 것만으로 가능하다. 좋아하는 것을 하라. 좋아하는 것에 투자해라. 한번도 일어난 적 없는 일이 반드시 일어나게 마련이다. 누가 예상을 하고, 예측하고 미래를 점치는 가. 확실한 건, 세상에는 예측불허한 일이 생긴다. 안전마진을 가져가자. 카지노에서 플레이하려면 기본 배팅 금액의 100배 정도는 가지고 있어야 한다.사람은 변한다. 시간이 지나면 사람들의 목표도, 욕망도 바뀐다. 성공적인 투자에는 대가가 따라붙는다. 변동성, 공포, 의심, 불확실성, 후회의 형태로 지불해야 한다. 나와 다른 게임을 하는 사람들에게서 금융신호를 읽지 않도록 조심하라. 6개월간 주가가 40퍼센트 하락하면 온 미디어에 빨간불이 켜지고 사람들은 크게 동요한다. 하지만 6년간 주가가 140퍼센트 오르면 아무도 눈치조차 채지 못한다. [출처] 돈의 심리학. 모건하우절 그의 투자 철학을 듣다.