투자에 대한 생각, 이 책은 대체투자 전문사인 오크트리캐피털매니지먼트 회장인 하워드막스가 집필한 책으로 성공적인 투자를 위한 철학과 원칙을 다루고 있다. 하워드막스는 투자에 대한 깊이 있는 통찰력과 전략을 자신의 메모를 통해 투자자에게 전달해 왔고 그가 남긴 몇 년간의 메모를 섹터별로 정리해 투자에 필요한 중요한 원칙 20가지에 대해 얘기하고 있다. 그는 리스크 관리에 중점을 두고 투자자 개인의 상황에 맞는 투자전략을 세우는 것이 중요하다고 강조한다.
투자에 있어 2차적 사고와 시장의 비효율성에 주목할 것을 제안한다. 단순히 시장의 움직임만 보는 것이 아니라 그 이면의 원인과 배경을 파악하는 것이 중요하다고 말한다.
저자는 평균수익이 아닌 평균 이상의 수익을 내는 것이 성공적인 투자라고 말하며 운이 아닌 탁월한 통찰력이 필요하다고 강조한다.
투자는 단순한 것이 아니라 복잡하고 어려운 일임을 강조하며 이를 위해서 깊이 있는 이해와 통찰이 필요하다고 말하고 있다.
투자에 성공하려면 내재가치에 대한 정확한 평가가 이루어져야 하고 정확한 가치평가가 없이 투자를 계속하는 것은 무모한 것이다.
가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 하고 그 견해를 끝까지 고수해야 하며 그 견해는 옳은 것이어야만 한다. 성장은 가치의 일부분이며
성장투자는 가치의 성장이라는 것에 좀 더 초점을 맞춘 반면 가치투자는 가치와 가격의 차이에 좀 더 초점을 맞춘 전략이라고 할 수 있다.
투자의 리스크는 손실이 발생하는 것이며 기회를 놓치는 것도 리스크에 해당한다. 리스크에 대처하는 것이 투자의 필수요소이다.
리스크는 주관적이고 보이지 않으며 계량화할 수 없다. 투자자들이 해야 할 일은 수익을 위해 리스크를 현명하게 수용하는 것이며 훌륭한 투자자는 자신이 거둔 수익에 상응하는 것보다 적은 리스크를 부담해야 한다. 훌륭한 투자자는 다른 사람들보다 더 큰 수익을 올린 것보다
같은 수익을 냈다 하더라도 리스크 관리를 통해 더 적은 리스크 속에서 그런 성과를 낸 사람이다. 리스크 제어와 회피는 비슷한 말 같지만,
제어는 손실을 피하는 최고의 방법이고 회피는 수익마저도 회피하는 것이다.
종합적으로 하워드막스의 투자에 대한 생각은 그의 철학과 원칙을 잘 보여주고 있다. 시장의 비효율성을 파악하고 탁월한 통찰력을 발휘해서 투자에 임한다면 성공한 투자자가 될 수 있을 것이다.